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当美联储开始暂停加息时,美国经济会疲软还是混乱呢?

来源:BOB备用入口   发布时间:2019-12-02   点击量:474

    2006年12月17日,美联储连续17次加息,但有一个强烈的信号表明官员们准备停止紧缩周期。过去两年的每次加息都意味着美联储将继续提高借贷成本,但在那次政策会议上,美联储表示,进一步加息将“取决于”经济的演变。随着2018年接近尾声,美联储已经三次加息,预计在12月18日至19日的政策会议结束时再次加息。美联储也可能准备为加息周期争取时间。加息周期以其温和的速度被证明是显著的。尽管美联储在三年前开始紧缩周期时曾希望将隔夜基准贷款利率恢复到“正常”水平,但最终可能停滞在2006年水平的大约一半,远低于1950年代至2007年的平均水平。自2015年以来,美联储已经8次提高利率。投资者和美联储主要分析师在过去一个月调整了预期,因为一系列常见的风险已经扎根。油价暴跌,股市动荡。人们担心全球经济增长放缓会给美国经济带来压力。美联储密切关注的通货膨胀可能正在减弱。根据路透社周五的调查,分析师将未来两年经济衰退的可能性从35%提高到40%。他们现在预计美联储将把明年预计的三次加息削减到两次或更少。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)也可能放弃其长期承诺,即“进一步提高利率”,以保持经济正常运行和控制通货膨胀。由于失业率处于49年来的最低点,可能需要进一步加息。一些政策制定者仍然担心,劳动力短缺将推高工资,导致物价更快上涨,而美联储需要阻止这种情况。但在这变得更加清楚之前,分析师、投资者和美联储官员似乎都同意,美联储主席鲍威尔希望做出尽可能自由的回应。”金融市场显然认为,形势并不那么强劲。耶鲁大学经济学教授、前美联储货币事务部主任威廉·英格兰(William.)说:“欧洲看起来疲软,英国的退出看起来风险更大。”他们正在考虑。“离零够远吗?”如果美联储发出加息周期结束的信号,它将受到购房者、企业债务管理公司、股票市场和其他渴望维持低借贷成本的市场的欢迎。特朗普总统也将对此表示欢迎。特朗普经常抱怨美联储搞砸了他的经济。然而,在美联储内部,这将是始于2008年12月的一个令人不安的结束。当时,政策制定者为了应对严重的经济和金融危机,将联邦基金利率降至接近零的水平。当时担任美联储主席的本·伯南克称之为旧体制的终结。然而,很少有人预期利率在10年内会保持如此低的水平。如果美联储的目标利率的确在3%左右达到峰值,或者接近20世纪50年代至2007年平均利率的一半,这意味着,即使是“收紧”政策实际上也是历史上的廉价货币。联邦基金利率仍然很低。事实上,这可能会削弱应对未来经济衰退的能力,扭曲市场对风险的定价,并使家庭储蓄者陷入银行存款收益中,无法跟上通货膨胀的步伐。美联储下一阶段的意图将反映在即将发表的政策声明中,该声明将着重讨论替代利率“进一步逐步提高”前景的措辞,以及一系列新的决策者的经济预测。政策声明将于东部时间星期三下午2点发布。鲍威尔计划很快举行一次新闻发布会。联邦基金利率中位数预计在明年年底达到3.1%,比目前2.00%-2.25%的范围高出大约一个百分点。这意味着周三将增加25个基点,2019年将增加3个基点。这一预期是在9月份设定的,当时股市出现一波波动,对全球经济的担忧加剧。许多分析人士预计,与先前的预期相比,美联储将至少减少一次。持有联邦基金合约的投资者更可疑,他们押注明年只加息一次。尽管美国经济在过去十年里一直在增长,但市场帮助美联储暂停加息并非近年来首次。2015年和2016年,全球股市下跌,油价走软,美元走强——这些因素抑制了通货膨胀,抑制了美国出口——导致美联储在两年内8次加息,结果只有两倍。随着市场向一个方向移动,经济继续运行,鲍威尔准备用自己的语言来说明美联储的未来行为和推进程度,俄勒冈大学经济学教授蒂姆·杜伊(Tim Duy)认为,未来将是一个“混乱的”时期。现在每个人都相当近视。鲍威尔多次表示,美国经济形势良好。我们都在问,你打算什么时候再次加息?责任编辑:张宁

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